{"id":149,"date":"2011-09-14T10:21:10","date_gmt":"2011-09-14T08:21:10","guid":{"rendered":"http:\/\/www.blue-bears.com\/blog\/?p=149"},"modified":"2011-09-14T10:21:10","modified_gmt":"2011-09-14T08:21:10","slug":"devise-reelle-or-petrole","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/www.blue-bears.com\/blog\/?p=149","title":{"rendered":"Fuite de la monnaie : l&rsquo;Or est un moindre mal, le Petrole serait le pire."},"content":{"rendered":"<p><strong>P\u00e9trole : mati\u00e8re 1\u00e8re cyclique ou \u00ab monnaie \u00bb refuge, une des clefs pour \u00e9viter la r\u00e9cession ?<\/strong><br \/>\nL\u2019aust\u00e9rit\u00e9 impos\u00e9e \u00e0 l\u2019ensemble des pays europ\u00e9ens du fait de la tension sur les taux LT de nombreux pays, devrait conduire \u00e0 une quasi-r\u00e9cession dans les mois \u00e0 venir. La situation aux US semble un peu meilleure, notamment si B. Obama impose son plan de relance de 470Md$ sans trop de coupes budg\u00e9taires. N\u00e9anmoins, la croissance structurelle sur ces 2 continents est \u00e0 l\u2019arr\u00eat et les leviers peu nombreux. Les \u00e9mergents (Chine, Br\u00e9sil, Afrique du Sud, Russie et Inde) se proposent m\u00eame de r\u00e9fl\u00e9chir \u00e0 une aide pour soutenir une Europe au bord de l\u2019implosion.<!--more-->Mais devant cette situation qui m\u00eale \u00e0 la fois ralentissement macro et craintes syst\u00e9miques, une des clefs pour soutenir la croissance manque encore \u00e0 l\u2019appel. Si la croissance est si faible aux US et dans une moindre mesure en Europe, c\u2019est que le pouvoir d\u2019achat est au point mort. La meilleure illustration se trouve aux US, avec un salaire r\u00e9el n\u00e9gatif (-1.6% !) depuis mars 2011 et un plus haut sur le baril. Alors que les augmentations de salaires sont rest\u00e9es \u00e9quivalentes, la tr\u00e8s forte hausse de l\u2019inflation depuis 1 an (+2pts) a absorb\u00e9 les rares marges de man\u0153uvre d\u2019un consommateur surendett\u00e9.<\/p>\n<p>Les pays producteurs de p\u00e9trole devront donc participer au retournement de l\u2019\u00e9conomie sous peine d\u2019asphyxier un peu plus leurs principaux clients. Le 1er mouvement de baisse avec 115$ \u00e0 88$ pour le WTI et 122$ \u00e0 109$ pour le Brent est largement insuffisant. Rappelons qu\u2019au pire de la r\u00e9cession de 2008, les cours s\u2019\u00e9taient effondr\u00e9s \u00e0 34$ et qu\u2019ils sont rest\u00e9s en dessous de 60$ pendant 6 mois pour accompagner la sortie de r\u00e9cession.<\/p>\n<p>La pire des situations serait que le baril soit consid\u00e9r\u00e9 comme \u00ab une monnaie \u00bb refuge \u00e0 l\u2019image de l\u2019or face \u00e0 une politique mon\u00e9taire hyper-expansionniste de la Fed et des craintes sur l\u2019implosion de l\u2019Euro. Il est donc n\u00e9cessaire que les principaux pays producteurs envoient un message clair pour accompagner la baisse du baril. Un niveau de 70$\/75$ pour le WTI et 80$\/85$ pour le Brent semble plus ad\u00e9quat dans la situation actuelle.<\/p>\n<p>H &amp; Associ\u00e9<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>P\u00e9trole : mati\u00e8re 1\u00e8re cyclique ou \u00ab monnaie \u00bb refuge, une des clefs pour \u00e9viter la r\u00e9cession ? L\u2019aust\u00e9rit\u00e9 impos\u00e9e \u00e0 l\u2019ensemble [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[12,15],"tags":[],"class_list":["post-149","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economie","category-economie-monde"],"_links":{"self":[{"href":"http:\/\/www.blue-bears.com\/blog\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/149","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"http:\/\/www.blue-bears.com\/blog\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"http:\/\/www.blue-bears.com\/blog\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/www.blue-bears.com\/blog\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/www.blue-bears.com\/blog\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=149"}],"version-history":[{"count":0,"href":"http:\/\/www.blue-bears.com\/blog\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/149\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"http:\/\/www.blue-bears.com\/blog\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=149"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"http:\/\/www.blue-bears.com\/blog\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=149"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"http:\/\/www.blue-bears.com\/blog\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=149"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}