Dettes SouverainesZone Euro

Pourquoi les Etats-Unis ont crucialement besoin d’une perte de crédibilité de l’euro

Pourquoi les Etats-Unis ont crucialement besoin d’une perte de crédibilité de l’euro. Notre raisonnement est le suivant :
– les Etats-Unis ont un déficit extérieur chronique dû à l’insuffisance d’épargne ; pour le faire disparaitre, il faudrait réduire la demande intérieure, ce qui est totalement inacceptable aux Etats-Unis où au contraire les plans de relance se succèdent ;
– les Etats-Unis doivent donc en permanence accumuler de la dette extérieure, c’est-à-dire trouver des investisseurs étrangers qui achètent de la dette américaine, aujourd’hui de la dette publique. Mais les investisseurs non-américains ont des inquiétudes graves sur la situation économique et financière des Etats-Unis : déficits publics et extérieur, endettement élevé ; désindustrialisation, perspective de croissance modeste, création monétaire excessive, dépréciation du dollar …
– pour que la dette des Etats-Unis trouve des acheteurs, il faut donc que le dollar reste la monnaie de réserve dominante, d’où les achats quasi automatiques de dette en dollar par les grands investisseurs, les banques centrales ; il ne faut donc pas qu’il y ait de substitut au dollar ; le seul substitut possible au dollar est aujourd’hui l’euro ;
– ceci explique la nécessité pour les Etats-Unis que l’euro ne devienne pas une alternative crédible au dollar, d’où les efforts de déstabilisation de la zone euro (critiques sur les institutions, la gouvernance, la solidité des banques). Tout n’est pas parfait dans les institutions de la zone euro (absence de fédéralisme, mauvaise gestion de l’hétérogénéité), mais il faut compter sur les Etats-Unis pour le faire remarquer afin de maintenir le statut de monnaie de réserve dominante du dollar.

Patrick ARTUS

ps : Patrick …. on t’aime !!!!!!