Bonjour, Macro US 14H30: Indice cout Emploi 1Q 0.5% Précdt 0.5% 15H45 : Directeurs d’achat de Chicago APR 52.5 Précdt 52.4 16H00 : Confiance du consommateur APR 61 Précdt 59.7 Le taux d’inflation en Allemagne a décéléré en avril à son plus bas niveau depuis plus de deux ans, laissant la voie ouverte à une baisse des taux de la Banque centrale européenne cette semaine, estiment des économistes. Les chiffres préliminaires publiés lundi par l’Office fédéral de la statistique montrent que les prix à la consommation ont augmenté de 1,2% en avril sur un an, contre 1,4% le mois précédent, alors que 31 économistes interrogés par Reuters tablaient en moyenne sur une inflation stable à 1,4%. La BCE a un objectif d’un peu moins de 2% pour l’inflation dans l’ensemble de la zone euro. Le chiffre allemand, sous cet objectif pour le quatrième mois consécutif, renforce les anticipations de baisse de taux jeudi, lors de la prochaine réunion du conseil des gouverneurs de la banque centrale. La BCE n’a plus touché à son principal taux directeur, le taux de refinancement, depuis juillet 2012 quand elle l’a ramené à 0,75%. Allemagne Les ventes de détail allemandes se sont contractées de -0,3% en mars, comme le redoutaient les économistes, selon les statistiques publiées ce matin. Sur un an, elles reculent de -2,8%, après une nette révision des données du mois de février. Grèce La Grèce s’est félicitée lundi du déblocage de 2,8 milliards euros de prêts européens et du Fonds monétaire international (FMI) faisant partie d’un prêt total de 240 milliards euros dont le pays bénéficie pour parer à la crise de la dette. « Lors de la réunion (lundi) de l’Eurogroupe, le versement de la tranche de 2,8 milliards euros a été approuvé », a indiqué un communiqué du ministère grec des Finances. Cette décision intervient au lendemain de l’adoption par le Parlement grec d’une loi controversée autorisant le renvoi de 15.000 fonctionnaires d’ici fin 2014 dans le cadre de la restructuration du secteur public, une condition préalable réclamée par la troïka (UE-HYPERLINK « http://lesechospedia.lesechos.fr/bce.htm#xtor=SEC-3167″BCE-FMI) pour la poursuite du versement des prêts à la Grèce. Selon le ministère, la décision de l’Eurogroupe « ouvre la voie au versement de la prochaine tranche de 6 milliards d’euros qui doit être approuvé le 13 mai. Espagne Le président du gouvernement espagnol, HYPERLINK « http://bourse.lesechos.fr/recherche/recherche.php?rech_infos=1&exec=1&texte=%22Mariano%20Rajoy%22″Mariano Rajoy, a exhorté lundi la Banque centrale européenne (HYPERLINK « http://bourse.lesechos.fr/recherche/recherche.php?rech_infos=1&exec=1&texte=BCE »BCE) à améliorer l’accès au crédit des petites et moyennes entreprises, y compris en modifiant les règles sur les collatéraux. L’HYPERLINK « http://bourse.lesechos.fr/recherche/recherche.php?rech_infos=1&exec=1&texte=Espagne »Espagne s’efforce depuis quelque temps d’obtenir que la BCE intervienne pour réduire l’écart entre les coûts de financement des entreprises allemandes et celles des pays périphériques de la HYPERLINK « http://bourse.lesechos.fr/recherche/recherche.php?rech_infos=1&exec=1&texte=zone%20euro »zone euro.Or les marchés anticipent une baisse des taux de la BCE lors de sa prochaine réunion monétaire jeudi, mais nul ne sait si elle annoncera d’autres mesures en faveur du financement des entreprises. En attendant, l’Espagne et l’HYPERLINK « http://bourse.lesechos.fr/recherche/recherche.php?rech_infos=1&exec=1&texte=Allemagne »Allemagne ont pris les devants en annonçant la création d’un programme commun destiné à encourager les investissements dans les entreprises espagnoles.Le ministre espagnol de l’Economie, Luis de Guindos, recevant à Madrid son homologue allemand Wolfgang Schaüble, a annoncé que ce programme, financé par les pouvoirs publics, ciblerait en particulier les PME. Japon Les chiffres du chômage ressortis en baisse de 0,2% au Japon sur le mois écoulé, soit son plus bas niveau depuis quatre ans, à 4,1% de la population active, ont laissé Tokyo sans grande réaction, en repli de 0,3% sur le Nikkei ce mardi. Même le rebond noté de la consommation des ménages en mars n’a pas aidé les indices qui avaient il est vrai déjà largement anticipé ces dernières semaines les effets salvateurs d’une politique de la BOJ « hyper-accommodante ». Le yen est resté lui aussi dans la zone des 98 unités face au billet vert. Ailleurs, la hausse l’emporte en Corée du Sud (+1%) et à Hong Kong (+0,6%), alors que Singapour recule de 0,6%. Adjudications L’HYPERLINK « http://bourse.lesechos.fr/recherche/recherche.php?rech_infos=1&exec=1&texte=Italie »Italie a adjugé lundi six milliards d’euros de dette sur des échéances de cinq et 10 ans, avec des rendements revenus à des plus bas sans précédent depuis octobre 2010.Les investisseurs semblaient rassurés lundi après l’annonce de la formation d’un gouvernement qui a mis fin à deux mois de péripéties politiques.Le Trésor italien a levé trois milliards d’euros à échéance 2018, avec un rendement brut en baisse à 2,84% contre 3,65% lors de la précédente adjudication de ce type. Le ratio de couverture ressort à 1,361.Sur l’échéance à 2023, Rome a également adjugé trois milliards d’euros de titres à un rendement de 3,94% contre 4,66%. La demande a représenté 1,422 fois l’offre. DIVIDENDE HYPERLINK « http://www.boursier.com/actions/cours/affine-FR0000036105,FR.html »Affine (1,20 euro), HYPERLINK « http://www.boursier.com/actions/cours/bouygues-FR0000120503,FR.html »Bouygues (1,60 euro), HYPERLINK « http://www.boursier.com/actions/cours/cnp-assurances-FR0000120222,FR.html »CNP Assurances (0,77 euro) et HYPERLINK « http://www.boursier.com/actions/cours/robeco-NL0000289783,FR.html »Robeco (0,80 euro) détachent des dividendes, payés ultérieurement. HYPERLINK « http://www.boursier.com/actions/cours/eiffage-FR0000130452,FR.html »Eiffage (1,20 euro), HYPERLINK « http://www.boursier.com/actions/cours/gdf-suez-FR0010208488,FR.html »GDF SUEZ (0,67 euro), HYPERLINK « http://www.boursier.com/actions/cours/gecina-FR0010040865,FR.html »Gecina (4,40 euros) et HYPERLINK « http://www.boursier.com/actions/cours/tf1-FR0000054900,FR.html »TF1 (0,55 euro) paient pour leur part des coupons détachés auparavant. News IMMOBILIER : Les prix de l’immobilier résidentiel devraient baisser de 5% cette année en France et à nouveau de 5% l’an prochain, prévoient les économistes de l’agence de notation Standard & Poor’s.Dans une étude publiée lundi, ils soulignent qu’après des décennies de hausses à deux chiffres, les prix de l’immobilier rapportés aux revenus des Français étaient supérieurs de 30% à leur moyenne de long terme fin 2012. »Une politique budgétaire serrée, l’anticipation de hausses d’impôts sur les 18 prochains mois, et la poursuite probable de la hausse du chômage entraîneront une baisse de 5% des prix cette année et l’an prochain, selon nos prévisions », écrivent-ils.Selon S&P, les prix ont baissé de 1,6% en France l’an dernier.Ses économistes estiment que les prix devraient augmenter en Belgique de 0,5% cette année et de 1,5% en 2014, augmenter de 3% en Allemagne cette année comme l’an prochain, baisser en Italie de 3% cette année et de 1% en 2014, baisser de 8% puis de 5% en Espagne et augmenter au Royaume Uni de 1,5% puis de 1,0%. BANQUES : Les banques françaises ont le vent en poupe en ce début de semaine à la Bourse de Paris, dans un contexte moins pesant depuis que l’Italie s’est dotée d’un gouvernement, et sans doute aussi dans l’espoir de voir la Banque Centrale Européenne réduire ses taux dès cette fin de semaine. Dans une étude parue ce matin, Cheuvreux a de surcroît estimé que les établissements hexagonaux offraient des valorisations intéressantes, à l’approche de leurs publications trimestriels, prévues entre le 3 et le 7 mai pour les quatre dossiers les plus en vue. L’analyste privilégie HYPERLINK « http://www.boursedirect.fr/recherche-valeur.php?val=BNP%20Paribas »BNP Paribas (« liste de valeurs préférées », objectif 56 euros), Société Générale (« surperformance », objectif 37 euros), et reste prudent sur HYPERLINK « http://www.boursedirect.fr/recherche-valeur.php?val=Natixis »Natixis (« sousperformance », objectif cependant relevé à 3,50 euros). Crédit Agricole n’est pas suivi compte tenu des liens encore récents entre le courtier et la banque. SOITEC : Soitec a finalisé l’émission de l’emprunt obligataire d’un milliard de rands (plus de 100 millions de dollars US). Cet emprunt obligataire financera la construction de la centrale photovoltaïque à concentration (CPV) à échelle industrielle de 44 MW de Touwsrivier, en Afrique du Sud. ‘ Soitec est le leader mondial dans la réalisation de projets de centrales CPV à échelle industrielle, et le placement réussi de ces obligations témoigne de la reconnaissance de la technologie solaire de Soitec ‘, a déclaré Bo MacEwan, Associate Director Corporate Finance chez Deloitte & Touche. ERAMET : Le groupe minier Eramet (ERA.FR) a annoncé mardi s’attendre au premier semestre à un résultat opérationnel courant « sensiblement inférieur à celui du second semestre 2012″, en raison de l’impact sur ses comptes de la crise économique et de la chute des cours du manganèse liée à des surcapacités de production mondiales. Face à cette dégradation, le groupe indique que ses investissements seront inférieurs en 2013 à ceux réalisés en 2012. Au premier trimestre, le chiffre d’affaires d’Eramet s’est contracté de 9% à 797 millions d’euros. Sur cette période, la hausse de 3% à 388 millions d’euros des ventes de manganèse n’a pas suffi à compenser une baisse de presque 15% à 231 millions d’euros de celles d’alliages et une chute de 23,3% à 181 millions d’euros de l’activité nickel. FIAT : Fiat a publié lundi des résultats trimestriels en baisse et inférieurs aux attentes, les ventes de sa filiale américaine Chrysler ayant souffert dans l’attente du lancement d’un nouveau modèle. »Nous savions que nous allions ralentir pendant ce trimestre ; simplement, je ne pensais pas que nous allions ralentir autant », a reconnu Sergio Marchionne, qui dirige les deux constructeurs automobiles, lors d’une téléconférence avec des analystes et des journalistes.En janvier, il avait prévenu que les bénéfices du groupe allaient diminuer au premier trimestre en raison des coûts de lancement de nouveaux modèles et de l’arrêt de la production de la Jeep Liberty.La remplaçante de cette dernière, la Jeep Cherokee, ne sera pas commercialisée avant le troisième trimestre.Sergio Marchionne a aussi expliqué la dégradation des résultats par des retards dans le lancement de la Jeep Grand Cherokee et d’utilitaires RAM, qui figurent parmi les meilleures ventes de Chrysler.Fiat, qui contrôle le troisième constructeur américain depuis quatre ans, a néanmoins confirmé ses objectifs de résultats pour cette année, malgré les déboires de Chrysler et la baisse continue du marché européen.Pour l’ensemble de 2013, Fiat prévoit toujours un chiffre d’affaires de 88 à 92 milliards d’euros, un bénéfice d’exploitation de 4,0 à 4,5 milliards et un endettement industriel net proche de sept milliards.Sur les trois premiers mois de l’exercice, le groupe de Turin a vu son bénéfice d’exploitation reculer à 618 millions d’euros alors que les analystes financiers prévoyaient en moyenne un résultat de 720 millions. CASINO GUICHARD : Le groupe de distribution Casino a annoncé lundi dans un communiqué « le succès de deux placements obligataires, d’un montant total de 600 millions d’euros, dont 350 millions d’euros s’ajoutant à l’obligation existante de maturité 2019 et 250 millions d’euros s’ajoutant à l’obligation existante de maturité 2023 ». LAGARDERE :Lagardère SCA a décidé de verser un acompte sur dividende de neuf euros par action. Il est prévu que ce dividende exceptionnel soit détaché de l’action le 28 mai et mis en paiement à compter du 31 mai 2013. Cet acompte est lié à la cession par le groupe Lagardère de ses 7,4 % dans EADS le 12 avril dernier. Il correspond à la partie exceptionnelle du dividende qui sera soumis à l’approbation de l’Assemblée Générale qui se tiendra en 2014 au titre de l’exercice 2013. TECHNICOLOR : Le Fonds stratégique d’investissement (FSI) a annoncé avoir pris une participation dans Technicolor et détenir conjointement avec la Caisse des dépôts (CDC) 7,5% du groupe de technologies pour les médias.Selon des données Thomson Reuters, la Caisse des dépôts détenait jusque là 6,3% du capital de Technicolor.Le FSI détient également conjointement avec la CDC 7,5% des droits de vote, a précisé le fonds dans un communiqué.Le FSI indique vouloir apporter son soutien à la stratégie de Technicolor, et notamment à la poursuite de la mise en oeuvre du plan « Amplify 2015 » lancé début 2012.Technicolor, qui a traversé un long processus de restructuration après une procédure de sauvegarde en 2009, mise en particulier sur un désendettement « significatif » à l’horizon 2015.La structure financière de Technicolor s’est déjà nettement améliorée grâce à des augmentations de capital qui ont été réalisées cet été.A cette occasion, le fonds d’investissement américain Vector Capital est devenu le premier actionnaire de Technicolor avec 20,87% du capital VINCI : a annoncé lundi avoir remporté un contrat pour la première tranche des travaux de construction d’un campus universitaire au Royaume-Uni.Le montant du projet global est estimé à 450 millions de livres, soit 525 millions d’euros, a précisé le groupe dans un communiqué. Ce contrat prévoit la construction d’un centre de recherche, d’innovation et d’enseignement de 65.000 m2 le long de la baie de Swansea. La fin des travaux pour cette première tranche réalisés par la filiale Vinci Construction UK est prévue pour septembre 2015. BAYER : Le groupe allemand Bayer a jeté son dévolu sur la société américaine Conceptus, spécialiste de la contraception féminine. Une offre publique sera lancée sur la société cotée au Nasdaq, valorisée 1,1 milliard de dollars (environ 852 millions d’euros), soit 31 dollars par action en numéraire. Conceptus a réalisé l’année dernière 141 millions de dollars de revenus pour un EBITDA ajusté de 28,2 millions de dollars. Elle emploie 300 personnes. OREAL : La famille Bettencourt et Nestlé agissent de concert au capital de L’Oreal. Les descendants du fondateur détiennent 30,5% du capital tandis que le géant helvétique contrôle 29,3% des parts du groupe de cosmétiques. Les deux parties se sont engagées à ne pas augmenter leur participation dans L’Oréal, par quelque moyen que ce soit, jusqu’à un délai de 6 mois après le décès de Madame Bettencourt. Cet engagement de plafonnement ne s’applique pas si l’augmentation de la participation résulte de l’acquisition par la société de ses propres actions. Aujourd’hui peu d’investisseurs adhèrent au scénario d’un rachat de L’Oreal par Nestlé étant donné le peu de synergies entre l’alimentation et les produits de beauté. De plus, le gouvernement français ferait sans doute preuve de patriotisme économique pour préserver l’ancrage tricolore d’un des fleurons industriels de l’hexagone. Il est donc possible que L’Oreal propose à Nestlé de lui reprendre son bloc de titres via une OPRA. Ce deal évalué à 25 Milliards d’Euros semble à la portée du groupe dirigé par Jean-Paul Agon. L’Oreal pourrait ainsi céder ses 8,9% de Sanofi, un actif évalué à une dizaine de Milliards d’Euros. Le solde soit 15 Milliards d’Euros serait financé par un recours à l’endettement. Dans ce cas de figure, le gearing de L’Oreal demeurerait sous contrôle à 65%. SUEZ ENVIRONNEMENT : Quatre groupes ont soumis des offres non contraignantes sur 51% du capital de la deuxième compagnie des eaux grecques, a annoncé lundi l’organisme grec des privatisations.Athènes, qui détient 74% de Thessaloniki Water ou EYATH, recherche un investisseur stratégique dans le cadre d’un plan de privatisation de 2,6 milliards d’euros cette année. Le fonds de privatisation n’a pas donné les noms des candidats mais selon une source proche de ce dernier, sont en lice notamment un consortium formé de HYPERLINK « http://bourse.lesechos.fr/bourse/synthese.jsp?code=FR0010613471&place=XPAR&codif=ISIN »Suez Environnement et du groupe de BTP grec Ellaktor, un consortium constitué du groupe de BTP grec GEK TERNA, de la société israélienne Mekorot et de l’homma d’affaires grec George Apostolopoulos et un troisième consortium emmené par l’homme d’affaires grec Ivan Savvidis.La cession doit être en principe réalisée d’ici la fin de l’année.Suez détient déjà 5% d’EYATH. Suez, accompagné d’Ellaktor, était également en lice pour le rachat d’EYATH en 2009, avant que la cession ne soit mise sous le boisseau pour cause de turbulences politiques. DEUTSCHE BANK : La banque allemande Deutsche Bank a annoncé lundi qu’elle allait lever 2,8 milliards d’euros via une augmentation de capital ainsi que deux milliards supplémentaires pour renforcer son bilan.La banque compte émettre 90 millions d’actions nouvelles dans le cadre d’une procédure de book-building accéléré et envisage d’y ajouter pour deux milliards d’euros d’instruments subordonnés au cours des douze prochains mois. Les analystes ont salué ces décisions, un renforcement des fonds propres donnant aux établissements plus de marge de manoeuvre pour payer des dividendes et faire des acquisitions.De fait, selon une source proche de la banque, celle-ci veut pouvoir verser des dividendes plus élevés à l’avenir. Le dividende est de 75 centimes par action depuis 2009. LUXOTTICA : Luxottica anticipe une accélération de la croissance de sa division lunettes de soleil au deuxième trimestre, la demande soutenue des produits de luxe dans les pays émergents ayant permis de réaliser un chiffre d’affaires sur les trois premiers mois de l’année en ligne avec le consensus. »Nous anticipons une accélération au deuxième trimestre comparé au premier trimestre. Je pense que cela pourrait être un meilleur trimestre », a dit l’administrateur délégué du groupe, Andrea Guerra.Le numéro un mondial des lunettes haut de gamme (en termes de chiffre d’affaires) a annoncé lundi qu’il allait poursuivre son expansion en Amérique latine et en Asie du Sud-Est via des acquisitions de distributeurs locaux. »Je pense que ce premier trimestre en Europe du Sud a été le plus difficile pour nous cette année », a ajouté Andrea Guerra lors d’une conférence téléphonique, avant d’ajouter que le pire semblait passé.Luxottica entend multiplier par deux, au cours des trois prochaines années, le chiffre d’affaires de sa nouvelle branche Atelier, qui comprend les marques Alain Mikli et Oliver Peoples. Le groupe italien, propriétaire des marques Ray-ban et Oakley, a publié au titre du premier trimestre un chiffre d’affaires de 1,86 milliard d’euros, en hausse de 4,2% par rapport à l’année précédente.Les analystes anticipaient en moyenne un chiffre d’affaires de 1,87 milliards d’euros selon le consensus établi par Thomson Reuters I/B/E/S.Le groupe a enregistré un bénéfice net de 159 millions d’euros sur les trois premiers mois de l’année, légèrement supérieur au consensus qui tablait sur 156 millions d’euros. RTL GROUP : Bertelsmann a fixé à 55,50 euros le prix de placement de sa participation dans RTL Group, ce qui doit générer un produit brut pouvant atteindre 1,42 milliard d’euros, a déclaré RTL lundi.RTL est le premier diffuseur d’Europe avec 53 chaînes de télévision et 28 stations de radio dans 10 pays.Bertelsmann propose 23,2 millions d’action RTL plus une rallonge de 2,3 millions en fonction de la demande. Si cette option de surallocation est exercée, la participation du groupe de médias allemand sera ramenée de 92,3% à 75%.Les cotations sur l’action RTL à Francfort doivent démarrer demain mardi. UNILEVER : Le géant des produits de consommation Unilever a décidé de porter de 52,48 à 75% sa participation dans sa filiale indienne, via une offre à 600 roupies par action puisque l’entité est cotée. Cela prend la forme d’une offre publique portant sur un peu plus de 487 millions d’actions, soit 22,52% du capital maximum. La réglementation indienne requiert un flottant minimum de 25% du capital d’une société pour qu’elle soit cotée. L’offre pourrait entraîner une facture maximum de 292,2 milliards de roupies pour Unilever, soit quelque 4,1 milliards d’euros. Elle devrait être lancée en juin, après l’obtention des autorisations nécessaires. Brokers FP : Prix cible baissé à 45 par Tudor ALU : Prix cible baissé à 1.15 par Goldman Sachs SocGen passe à l’achat sur HYPERLINK « http://www.boursier.com/actions/cours/vilmorin-FR0000052516,FR.html »Vilmorin. Crédit Suisse débute le suivi de HYPERLINK « http://www.boursier.com/actions/cours/gemalto-NL0000400653,FR.html »Gemalto à « surperformance » en visant 80 euros. Exane dégrade HYPERLINK « http://www.boursier.com/actions/cours/mersen-FR0000039620,FR.html »Mersen à « neutre » contre « surperformance ». Citi entre HYPERLINK « http://www.boursier.com/actions/cours/safran-FR0000073272,FR.html »Safran dans sa liste de valeurs préférées.