Macro US

14H30 : Balance commerciale APR -$41.1B précdt -$38.8B
15H45 : ISM New York MAY 55.0 précdt 58.3
16H00 : IBD/TIPP optimisme dans l’économie JUN 50.0 précdt 45.1
Le président de l’Autorité des **  » http://www.lesechos.fr/finance-marches/ vernimmen/definition_marche-de-capitaux.html#xtor=SEC-3168″ marchés financiers (**  » http://www.lesechos.fr/finance-marches/vernimmen/definition_autorites-des-marches-financiers-amf.html#xtor=SEC-3168″ AMF) Gérard Rameix a estimé lundi que la taxe sur les transactions financières (TTF) telle qu’envisagée par onze pays européens présenterait un  » risque » pour l’industrie financière et n’aurait  » pas la moindre chance » de rapporter autant qu’espéré.  » Je pense effectivement que la version qui est sur la table mettrait en risque une partie de l’industrie financière française » , a déclaré M. Rameix sur le perron de l’Elysée après avoir remi sau président **  » http://lesechospedia.lesechos.fr/francois-hollande.htm#xtor=SEC-3167″ François Hollande le rapport annuel de l’**  » http://www.lesechos.fr/finance-marches/vernimmen/definition_autorites-des-marches-financiers-amf.html#xtor=SEC-3168″ AMF qui doit être rendu public la semaine prochaine .  » Plusieurs pays importants, notamment en matière de gestion financière et de marchés financiers, à savoir le Luxembourg, l’Irlande et Londres, ne font pas partie des onze » , a-t-il fait valoir, estimant que  » le risque est que beaucoup d’activités puissent être facilement délocalisées pour échapper à la taxe » . M. Rameix a précisé que dans le courrier joint au rapport annuel de l’AMF, il mettait en garde contre  » le projet existant de la Commission européenne » qui peut selon lui  » avoir des conséquences économiques assez fortes en termes de délocalisation d’activités » et n’aurait de surcroît pas  » la moindre chance de rapporter autant que ne le prévoit la Commission » .

Le Fonds monétaire international (FMI) a réduit de moitié lundi, à 0,3%, sa prévision de croissance pour l’Allemagne en 2013, citant des incertitudes persistantes dans la zone euro. » Dans un contexte d’incertitudes toujours élevées dans la zone euro, nous prévoyons une hausse du PIB de l’Allemagne d’environ 0,3% en 2013″ , annonce le FMI dans les conclusions d’une mission régulière.Dans ses perspectives mondiales publiées en avril, le FMI avait maintenu à 0,6% sa prévision de croissance du PIB allemand. » La remontée progressive de l’activité anticipée à la fin de l’année dépendra de la poursuite de la réduction des incertitudes et (…) d’une reprise progressive attendue dans le reste de la zone euro » , ajoute le FMI dans un communiqué.

Allemagne

L’**  » http://bourse.lesechos.fr/recherche/recherche.php?rech_infos=1&exec=1&texte=Allemagne » Allemagne va accorder aux petites et moyennes entreprises (PME) espagnoles environ un milliard d’euros d’aides dans le cadre d’une campagne de lutte contre le **  » http://bourse.lesechos.fr/recherche/recherche.php?rech_infos=1&exec=1&texte=chomage » chômage des jeunes en Europe du Sud, montre un projet gouvernemental que s’est procuré Reuters.

Ce document du ministère des Finances précise que la banque publique de développement KfW pourrait accorder 800 millions d’euros de prêts ciblés sur les PME, auxquels s’ajouteraient des aides en capital. » Le plan en deux volets proposé ici se compose de différents instruments financiers pour un volume total d’environ un milliard d’euros » , explique le ministère dans ce projet destiné à la commission du Budget du Bundestag, la chambre basse du Parlement.

Espagne

Le plan de réforme du secteur bancaire espagnol qui a bénéficié d’un sauvetage européen de 41,3 milliards d’euros  » reste sur les rails » mais les risques pesant sur l’économie et donc sur le secteur financier  » restent élevés » , le pays peinant à corriger les déficits accumulés, estime le **  » http://lesechospedia.lesechos.fr/fmi.htm#xtor=SEC-3167″ FMI dans un rapport publié lundi.  » La mission a estimé que l’application du programme était sur les rails » mais  » que les risques pour l’économie et par conséquent sur le secteur financier restent élevés car l’Espagne continue de connaître des difficultés à corriger d’importants déséquilibres d’avant-crise » , écrit le Fonds monétaire international (FMI) à l’issue d’une mission à Madrid. Le processus de réforme du secteur financier espagnol  » est bien engagé » mais  » la situation économique et budgétaire reste difficile » , affirme elle aussi la Commission européenne dans un autre rapport publié lundi.

le marché espagnol de l’automobile s’est contracté de 2,6% au mois de mai en rythme annuel, a annoncé lundi la fédération professionnelle Anfac.

Ce recul contraste avec la progression enregistrée en avril, lorsque les ventes avaient été partiellement soutenues par un effet calendaire.

Anfac indique que 70.354 véhicules ont été vendus le mois dernier. Une prime à l’achat versée par le gouvenement, qui a soutenu les achats des particuliers (+14%), n’a pas suffi à occulter la baisse de 14% des acquisitions réalisées par les entreprises

Chypre

L’agence de notation Fitch a réduit lundi la note souveraine de Chypre, en mettant en avant le risque d’un échec du plan de sauvetage négocié par Nicosie avec l’Union européenne et le Fonds monétaire international.La note, en catégorie spéculative, passe de  » B » à  » B- » avec une perspective négative qui ouvre la voie à d’autres baisses, et que Fitch justifie par un degré élevé d’incertitude économique.Le gouvernement chypriote est parvenu en mars à un accord de dernière minute pour obtenir une aide de l’UE et du FMI. » Chypre n’a aucune flexibilité pour faire face à des chocs intérieurs ou extérieurs et le risque est élevé de voir le programme (de sauvetage) dérailler, avec des amortisseurs potentiellement insuffisants pour absorber des dérapages budgétaires ou économiques » , estime l’agence dans un communiqué.

Italie

Les immatriculations de voitures neuves ont baissé de 7,98% en Italie au mois de mai, à 136.129 unités, a annoncé lundi le ministère des Transports.Ce chiffre fait suite à un recul de 10,83% en avril et à un plongeon de 19,8% sur l’ensemble de 2012.La part de marché de Fiat s’est établie à 30,2% en mai selon les calculs de Reuters, sans changement par rapport à avril.Le constructeur turinois a précisé qu’il n’avait pu livrer 3.000 voitures déjà vendues du fait de retards chez un de ses fournisseurs.La baisse de 8% du marché automobile italien, le quatrième en Europe, se compare à des contractions de 10,3% en France et de 2,6% en Espagne, également annoncées lundi.

Chine

Li Keqiang, Premier ministre chinois, a prévenu **  » http://bourse.lesechos.fr/recherche/recherche.php?rech_infos=1&exec=1&texte=Barroso » José Manuel Barroso, président de la **  » http://bourse.lesechos.fr/recherche/recherche.php?rech_infos=1&exec=1&texte=Commission%20Europ%C3%A9enne » Commission européenne, que la dispute commerciale sur les panneaux solaires risquait de miner l’ensemble des relations entre Pékin et l’**  » http://bourse.lesechos.fr/recherche/recherche.php?rech_infos=1&exec=1&texte=Union%20europeenne » Union européenne (UE), a annoncé mardi l’agence officielle **  » http://bourse.lesechos.fr/recherche/recherche.php?rech_infos=1&exec=1&texte=Chine » Chine Nouvelle.La **  » http://bourse.lesechos.fr/recherche/recherche.php?rech_infos=1&exec=1&texte=Commission%20Europ%C3%A9enne » Commission européenne a décidé le mois dernier d’imposer des droits de douanes de 47% sur les panneaux solaires fabriqués par des entreprise chinoises, que l’UE accuse de pratiques contraires à la concurrence.Au cours d’une conversation téléphonique tenue lundi soir, Li Keqiang a expliqué à **  » http://bourse.lesechos.fr/recherche/recherche.php?rech_infos=1&exec=1&texte=Barroso » José Manuel Barroso que ce projet affectait des  » intérêts économiques majeurs » de la **  » http://bourse.lesechos.fr/recherche/recherche.php?rech_infos=1&exec=1&texte=Chine » Chine, et a réitéré son espoir de résoudre la dispute par des négociations bilatérales.

Adjudications

L’Agence France Trésor (AFT) a alloué pour 7,74 milliards d’euros de bons du Trésor à taux fixe et à intérêt précompté (BTF) lors de son adjudication de lundi, à des taux en hausse par rapport à la semaine précédente. Dans le détail, la France a placé pour 3,95 milliards d’euros de BTF à 12 semaines, arrivant à maturité le 29 août 2013, à un taux moyen de 0,017%, contre 0,007% lors de la précédente adjudication, réalisée le 27 mai. Le ratio de couverture s’est établi à 2,15, contre 2,33. Elle a également vendu pour 2 milliards d’euros de BTF à 25 semaines, arrivant à échéance le 28 novembre 2013, à un taux moyen de 0,042%, contre 0,024% lors de la précédente opération de ce type. Le ratio de couverture est ressorti à 2,38, contre 2,74. L’AFT a par ailleurs émis pour 1,80 milliard d’euros de BTF à 51 semaines, arrivant à maturité le 28 mai 2014, à un taux moyen de 0,082%, contre 0,055% lors de l’adjudication du 27 mai. Le ratio de couverture s’est élevé à 2,52, contre 2,44.

News

Matériaux de construction :La perspective du secteur des matériaux de construction en Europe est stable à un horizon de 12 à 18 mois, selon Moody’s, qui anticipe un EBITDA des entreprises du secteur stable à légèrement haussier. Il existera cependant des divergences entres les entreprises concentrées sur le vieux continent et celles qui sont plus diversifiées, et qui profiteront par conséquent davantage de l’effet de traction international. Elles auront malgré tout le point commun de se concentrer sur leur désendettement afin d’assainir leurs bilans et de renouer avec la catégorie d’investissement. Les fusions acquisitions devraient en être limitées.

IMMOBILIER : Selon l’Observatoire Crédit Logement/CSA, le taux moyen des crédits immobiliers en France est passé pour la première fois de l’histoire sous la barre des 3%. Au mois de mai, cette moyenne est tombée à 2,97%, à comparer à 3% en avril et 3,07% en mars. Depuis février 2012, Crédit Logement observe un recul des taux de 0,92%. La société de cautionnement des prêts immobiliers prêts Crédit Logement observe que la baisse des taux se poursuit sous l’effet d’une diminution exceptionnelle du coût des ressources et du maintien des taux de sinistralité des emprunteurs à très bas niveau. Cette baisse continue aussi de reposer sur la volonté des établissements de crédit de soutenir l’activité de marchés en contraction dans l’immobilier ancien et neuf. Cette nouvelle baisse des taux a bénéficié au marché de l’ancien (2,95% contre 2,99% en avril) mais pas au marché du neuf où les taux sont même remontés à 3% contre 2,98% en avril.  » Jamais, par le passé, les taux des crédits immobiliers n’étaient descendus aussi bas » , souligne en tout cas Crédit Logement. En terme d’activité, Crédit Logement estime que la dégradation de la production de crédit est désormais enrayée dans l’ancien. Au total, la production de crédits dans l’ancien reste quand même en baisse de 9,2% en glissement annuel (par rapport à la période janvier à mai 2012).

DANONE : Annonce le succès du lancement, le 3 juin 2013, d’une émission obligataire en Euros d’un montant de 650 Millions d’Euros et d’une maturité de 6 ans. Cette opération permettra à Danone de diversifier ses sources de financement et d’allonger la maturité de sa dette tout en profitant des conditions de marché favorables. Cette émission obligataire, à un taux équivalent à mid swap +30 points de base et un coupon de 1,375%, a été largement souscrite par une base d’investisseurs diversifiée. Les obligations seront cotées sur Euronext Paris. Danone est noté A- stable par Standard & Poor’s et A3 stable par Moody’s.

KLEPIERRE :A signé un crédit syndiqué d’un montant de 750 Millions d’Euros auprès d’un syndicat rassemblant 16 banques internationales. Cette opération, initialement lancée pour un montant de 500 ME, a été significativement sursouscrite, reflétant ainsi l’attractivité du profil de crédit de Klépierre. Cette facilité de crédit a une maturité de 5 ans et une marge de 130 bps par rapport à l’Euribor 3 mois basée sur une grille de notation. Les clauses qui y sont associées sont identiques à celles des autres financements existants. Ce nouveau financement vient partiellement remplacer deux lignes de crédit bilatéral non tirées accordées par BNP Paribas en 2012 :

– une à échéance mars 2016, d’un montant initial de 500 ME, réduite à 125 ME;
– une à échéance mars 2018, d’un montant initial identique, également réduite à 125 ME.
Suite à la réalisation de cette opération, le niveau de liquidité du Groupe reste inchangé, à environ 2 Milliards d’Euros. La durée moyenne des lignes de crédit disponibles a été augmentée de 1 an pour atteindre 3,8 ans. La durée moyenne de la dette du Groupe atteint désormais 5,3 ans. L’économie de frais financiers sur les lignes de crédit non tirées atteindra 3,3 ME en année pleine.

TECHNIP : La société Oil Projects, qui fait partie du Ministère irakien du pétrole, a retenu Technip pour des services de conseil en management de projet pour la phase d’ingénierie, de fourniture des équipements et de construction de la raffinerie de Karbala. Le groupe français en a déjà assuré l’ingénierie d’avant-projet détaillé en 2010. Ce contrat est défini comme étant  » significatif » , soit dans la fourchette 50 à 100 millions d’euros.

Le centre opérationnel de Technip à Milton Keynes, au Royaume-Uni, se chargera de la phase études EPC, qui devrait s’achever au second semestre 2013.

REXEL : Ray Investment, le holding de référence de **  » http://www.boursedirect.fr/recherche-valeur.php?val=Rexel » Rexel, va encore lâcher du lest en cédant 10% du capital du distributeur électrique, soit 28,1 millions d’actions, ce qui ramènera sa participation à 33% environ, tandis que le flottant, c’est-à-dire la part de titres disponibles pour le public, gonflera à 67%. Le placement a été confié à la Deutsche Bank, qui procèdera par construction accélérée d’un livre d’ordres auprès d’institutionnels, tandis que Rothschild conseille le vendeur. Tous les actionnaires de Ray Investment participeront à l’opération en proportion de leurs parts. Il faut rappeler que le holding est partagé entre Clayton, Dubilier & Rice (36% des parts), **  » http://www.boursedirect.fr/recherche-valeur.php?val=Eurazeo » Eurazeo (33%), BofA ML (20%) et la Caisse des Dépôts du Québec (11%). Ray confirme son souhait de demeurer un actionnaire significatif de Rexel et confirme son soutien au plan 2015 du groupe et à son management, emmené par Rudy Provoost. Le placement devrait avoir lieu avec une décote légère sur le cours de clôture de la veille, 17,70 euros. Sur cette base, l’opération représente un peu plus de 497 millions d’euros bruts, dont 164 millions d’euros pour la part d’Eurazeo. Les modalités seront annoncées dès le placement opéré. En général, ce type de placement entraîne une pression temporaire sur l’action en bourse, fonction de la décote retenue. En février dernier, Ray Investment avait déjà vendu des titres, 40 millions d’actions (14,7% du capital), la seconde opération d’allégement de ses parts après une première conduite en mars 2012, portant sur 30 millions d’actions (11,2% du capital).

EADS : South African Airways (SAA) envisage de commander entre 25 et 30 avions long-courriers, très probablement des 787 de **  » http://bourse.lesechos.fr/bourse/synthese.jsp?code=BA&place=XNYS&codif=TICK » Boeing ou des A350 d’Airbus (groupe **  » http://bourse.lesechos.fr/bourse/synthese.jsp?code=NL0000235190&place=XPAR&codif=ISIN » EADS ), a déclaré lundi un responsable de la compagnie nationale sud-africaine.

Les livraisons commenceraient à partir de 2017, a précisé à Reuters Nico Bezuidenhout, directeur général par intérim de SAA, en marge de la réunion au Cap de l’Association internationale du transport aérien (Iata).

France TELECOM : La société d’investissement The Gores Group fait l’acquisition d’Etrali, filiale de France Télécom Orange. Cette dernière figure parmi les leaders mondiaux du marché des infrastructures et services de trading électronique et voix. Après cette acquisition, la société utilisera la marque Etrali Trading Solutions. « Nous avons de grandes ambitions avec Lionel Grosclaude et son équipe. Ensemble, nous allons permettre à Etrali Trading Solutions de se développer en tant qu’entreprise autonome, en mettant l’accent sur la croissance organique et des acquisitions ciblées », a expliqué The Gores Group.

SCOR :Le rapprochement de Scor Global Life Americas et de Generali US donnera naissance au premier acteur sur le marché américain avec un fonds de commerce axé sur les risques de mortalité » , a expliqué le président Denis Kessler, qui souligne que l’opération répond aux  » critères stratégiques » de son entreprise et  » sera créatrice de valeur pour les actionnaires » . Il s’agit de la troisième transaction de poids pour la Scor outre-Atlantique après le rachat de Revios en 2006 et des portefeuilles de mortalité de Transamerica Re en 2011. Scor et Generali ont conclu l’opération pour 579 millions d’euros (environ 750 millions de dollars), une somme qui pourra légèrement varier en fonction des résultats de l’entité jusqu’au bouclage de la transaction, attendu au second semestre 2013. Scor estime que ce prix représente une forte décote par rapport à la valeur intrinsèque ( » embedded value » ) des actifs de Generali US. La vente comprend Generali US et ses filiales opérationnelles, qui emploient 120 employés à Kansas City, ainsi que les contrats de rétrocession entre Generali USA et le groupe Generali. Le périmètre représente 700 millions d’euros environ de primes nettes acquises en 2012, ce qui fait de Generali le 4ème réassureur-vie aux Etats-Unis.

KERING (PPR) : a annoncé que Redcats a finalisé la cession de ses marques nordiques Ellos et Jotex à Nordic Capital Fund VII. Le montant de la transaction a été encaissé conformément aux termes de l’accord définitif de cession, annoncé le 25 février dernier. Ces marques ont donc été cédés pour une valeur d’entreprise de 275 millions d’euros.

BOLLORE : Fort du succès de la version parisienne, au point que l’équilibre budgétaire pourrait être atteint dès 2014, soit avec quatre années d’avance sur le calendrier originel, Bolloré a officialisé le lancement de Bluely, la version lyonnaise du dispositif de location de voitures électriques en libre-service Autolib’. Un an et demi après le déploiement du système à Paris et dans une cinquantaine de communes franciliennes, le Grand Lyon aspire donc lui aussi à réduire ses rejets carbone et par extension sa pollution atmosphérique. Dans un premier temps, un contingent de 130 Bluecars sera déployé.

STMICROELECTRONICS : **  » http://bourse.lesechos.fr/bourse/synthese.jsp?code=NL0000226223&place=XPAR&codif=ISIN » STMicroelectronics vise une croissance comprise entre 5% et 10% cette année après avoir enregistré une progression de 5% de ses commandes au premier trimestre par rapport à l’an dernier, déclare sn PDG Carlo Bozotti dans un entretien au Figaro publié mardi.

**  » http://bourse.lesechos.fr/bourse/synthese.jsp?code=NL0000226223&place=XPAR&codif=ISIN » STMicroelectronics avait dit en avril viser une forte hausse de son chiffre d’affaires au second semestre grâce à la reprise du marché et à l’introduction de nouveaux produits dans l’imagerie et les capteurs.Les analystes du consensus Thomson Reuters I/B/E/S anticipent une baisse de 1,9% du chiffre d’affaires de l’équipementier en 2013.

SAFRAN : Morpho a déployé sa solution de sauvegarde de répertoire téléphonique pour les clients de Tigo au Honduras. Le fournisseur de services de téléphonie mobile dispose de plus de 4,5 millions de clients, qui peuvent désormais sauvegarder leurs contacts en sélectionnant le service correspondant sur leur carte SIM et en choisissant l’une des trois options de déclenchement de la sauvegarde proposées par la filiale de **  » http://www.boursedirect.fr/recherche-valeur.php?val=Safran » Safran.

AHOLD : Ahold a annoncé mardi qu’il portait son programme de rachat d’actions à deux milliards d’euros, contre 500 millions prévus initialement, le distributeur néerlandais voulant ainsi rendre aux actionnaires une partie de la plus-value générée par la cession du suédois ICA.

SAFT : Saft a été sélectionné aux côtés d’ERDF et de plusieurs autres partenaires dans le cadre du déploiement du projet VENTEEA.

Le projet a pour but de tester des équipements et des outils de gestion destinés aux réseaux de distribution d’électricité situés en milieu rural, notamment ceux implantés à proximité de champs de production d’énergies renouvelables.Il est prévu de tester les multiples services fournis par la batterie afin d’améliorer la performance globale du système tant pour le producteur de l’énergie éolienne que pour le gestionnaire du réseau de distribution.’Ce projet définira les conditions du déploiement du stockage en support d’une production d’électricité éolienne, en grandeur réelle dans un système batterie Li‐ion et pourrait ainsi en démontrer tout l’intérêt’ a précisé Didier Colin, Chef de Projet Smart Grid VENTEEA pour ERDF.

Brokers

BENETEAU : prix cible augmenté à 7.9 par Société Générale

SOCIETE GENERALE : amélioré à achat VS neutre par Goldman Sachs

CREDIT AGRICOLE : prix cible baissé à 6.60 par Goldman Sachs

INGENICO : Berenberg dégrade de conserver à vendre objectif 40 euros