13/05/2013

VFPENFA ;VFSALYV ;VFPREST ;VFBARFI ;VFBATAL ;VFJEARO ;VFCOREV

Eco Conjoncture (VFBATAL)

BCE réalisée -25bp comme attendu.
ECRI WLI toujours haussier à 130 pts
Marchés Actions UE : Hausse, semble anticiper une reprise Eco hypothétique.
On observe un glissement des hausse vers des valeurs de qualité moindre et plus cycliques (Auto, Banques….)
Si pas de signes tangible à la rentrée on repartira alors fortement à la baisse (Publication T3 et/ou RN S1)
On est en dehors du marché, nos valeurs de sont pas trop tirées par la hausse.
On est au niveau de perf des indices alors que nous avions 3 à 4 % pleins d’avance il y a 1 mois.
Décisions : On reste sur la qualité en rechargeant sur les Recovery (CA, EADS, SAN), les comptes sont de toute façon peu liquides.
- CA : Plassat.
- EADS : Carnet commande.
- SAN : Fin du Patent Cliff.

valeurs :

Oblig LOXAM (VFJEARO / VFBARFI) Primaire : Nom 1K€ mais Qté Mini 100K€ TRA 7.37% Ech Janv 2020 pas notée ; TRA actuel 6.5% . Loxam toujours en bénéfice depuis 1967 même pdt la crise. Forte rotation matériel, client multiples, bonne rentabilité. Endettement limité à 2.8X EBITDA
TESSI : Parcours décevant et risque de concurrence. CA et marge en déclin depuis plus de 2 ans. Perspectives médiocres. Franco/Français + clientèle de banques : crises. Vente malgré sous-valorisation (décote 30%)
Bank Of America (VFPREST) : Une recovery. Bilan nettoyé, bénéficie de la reprise des credit et de l’immobilier au US, plutôt bon marché. Un investissement Buffetien.

Actions :

Blue-Bears