Bonjour, Macro US 14H30 : Variation emplois non agricoles FEB 165K précdt 157K 14H30 : Variation emplois secteur privé FEB 170K précdt 166K 14H30 : Variation emplois dans l’industrie FEB 9K précdt 4K 14H30 : Taux de chômage FEB 7.9% précdt 7.9% 14H30 : Variation dans l’emploi des ménages FEB précdt 17K 16H00 : Stocks commerce en gros JAN 0.3% précdt -0.1% 16H00 : Commandes de gros JAN 0.1% précdt 0.0% La Banque centrale européenne (HYPERLINK « http://bourse.lesechos.fr/recherche/recherche.php?rech_infos=1&exec=1&texte=BCE »BCE) a réduit jeudi ses prévisions de croissance de la HYPERLINK « http://bourse.lesechos.fr/recherche/recherche.php?rech_infos=1&exec=1&texte=zone%20euro »zone euro pour cette année et la suivante, mais ses estimations d’inflation varient peu.Les prévisions livrées par le président HYPERLINK « http://bourse.lesechos.fr/recherche/recherche.php?rech_infos=1&exec=1&texte=Mario%20Draghi »Mario Draghi durant la traditionnelle conférence de presse donnée après la réunion du Conseil des gouverneurs, montrent que la BCE voit le PIB de la HYPERLINK « http://bourse.lesechos.fr/recherche/recherche.php?rech_infos=1&exec=1&texte=zone%20euro »zone euro varier de -0,9% à -0,1% cette année au lieu de -0,9% à +0,3% en décembre dernier.Pour 2014, la nouvelle fourchette pour le PIB varie de 0,0% à 2,0% contre 0,2% à 2,2% en décembre. La BCE voit par ailleurs l’inflation flucture de 1,2% à 2,0% cette année et de 0,6% à 2,0% en 2014 contre, respectivement 1,1%-2,1% et 0,6%-2,2% en décembre. Les marchés se sont rapidement apaisés après les élections législatives italiennes et les risques de contagion ont été étouffés, a dit jeudi Mario Draghi, président de la Banque centrale européenne (BCE), laissant entendre que cette dernière n’était pas pressée de prendre la moindre initiative. Japon L’économie japonaise est restée stable (+0,0%) au cours des trois derniers mois de 2012 par rapport au trimestre précédent, selon les statistiques révisées du gouvernement publiées lundi.Les chiffres provisoires faisaient état il y a trois semaines d’une légère contraction de 0,1%. Cette révision à la hausse s’explique par une baisse moindre que prévu des dépenses d’investissement (-1,5% contre -2,6% en première estimation).L’estimation médiane des économistes interrogés par Reuters laissait espérer une timide croissance de 0,1%. En rythme annualisé, l’économie ressort en légère croissance de 0,2% (au lieu de -0,4% en première estimation) après deux trimestres consécutifs de contraction équivalant à une récession.Les économistes parient que la troisième économie mondiale affichera une légère croissance cette année grâce aux mesures de relance budgétaire et à une politique monétaire expansionniste préconisées par le Premier ministre Shinzo Abe, qui favorise la baisse du yen. Grèce Les banques grecques ont obtenu une extension de deux semaines du délai qui avait été fixé à fin avril pour boucler leur recapitalisation de 27 milliards d’euros, a-t-on appris jeudi auprès de deux sources bancaires haut placées.Le secteur plaidait en faveur d’un assouplissement des conditions de ces recapitalisations, en faisant valoir que des critères trop stricts dissauderaient les investisseurs du privé et ne laisserait comme seule option qu’une nationalisation. »Il y aura un report de quelques semaines dans la recapitalisation », a dit une source bancaire. Un autre banquier a précisé que le calendrier pourrait être repoussé de deux ou trois semaines, jusqu’à la mi-mai, « pour des raisons de procédure ». Pour l’économie grecque, embourbée dans la récession depuis six ans, le sort des quatre grandes banques du pays est essentiel pour permettre une relance du crédit.National, Alpha, Piraeus et Eurobank ont besoin de quelque 27,5 milliards d’euros d’argent frais pour renforcer leurs fonds propres, un montant qui représente environ 14 fois leur valeur de marché News BANQUES : Les grandes banques américaines sont suffisamment capitalisées pour résister à une forte récession, a annoncé la Réserve fédérale américaine, toutes à l’exception d’une seule ayant réussi les tests de résistance prescrits annuellement par le régulateur. PSA PEUGEOT CITROËN :est en discussions avec plusieurs constructeurs généralistes pour produire avec eux sa nouvelle technologie hybride associant un moteur classique à un système à air comprimé, a déclaré à Reuters un des responsables du projet. TOTAL : Lukoil (LKOH.RS), deuxième producteur de HYPERLINK « http://bourse.lesechos.fr/bourse/matieres_premieres/petrole.jsp »pétrole de HYPERLINK « http://bourse.lesechos.fr/recherche/recherche.php?rech_infos=1&exec=1&texte=Russie »russie, a conclu un accord avec le groupe pétrolier français HYPERLINK « http://bourse.lesechos.fr/bourse/synthese.jsp?code=FR0000120271&place=XPAR&codif=ISIN »Total en vue de participer conjointement à un appel d’offres pour des projets d’hydrocarbures au Liban, a déclaré jeudi le directeur général de Lukoil, Vagit Alekperov. « Au Liban, nous avons conclu un accord avec HYPERLINK « http://bourse.lesechos.fr/bourse/synthese.jsp?code=FR0000120271&place=XPAR&codif=ISIN »Total concernant notre participation conjointe à l’appel d’offres et nous serons partenaires », a déclaré Vagit Alekperov à la presse. TOTAL intégrera à partir du 18 mars l’indice Stoxx Global Select Dividend 100 en remplacement de Vodafone. AREVA : La production d’uranium de la mine d’Areva à Imouraren, dans le nord du Niger, ne débutera pas avant la mi-2015, a fait savoir jeudi Olivier Wantz, directeur général adjoint du groupe nucléaire français chargé de l’activité minière. »Nous commencerons la production de minéraux de la mine d’Imouraren à la mi-2015″, a-t-il dit lors d’une conférence de presse à Niamey.La production de la mine à ciel ouvert devait initialement commencer en 2012 mais la date a été repoussée à plusieurs reprises sur fond de craintes sécuritaires dans le Sahel.Sept employés d’Areva ont été enlevés dans le nord du Niger il y a trois ans par Al Qaïda au Maghreb islamique (Aqmi). FRANCE TELECOM : Le Fonds stratégique d’investissement (FSI) devrait enregistrer dans les comptes de 2012 une dépréciation de près de 2,5 milliards d’euros sur sa participation de 13,67% au capital de France Télécom, a révélé Reuters. La filiale de la Caisse des dépôts (CDC) qui a été créée en 2008, valoriserait sa participation dans France Télécom à 16 euros, alors que le titre a clôturé aujourd’hui à 7,62 euros. Ainsi, selon les sources de Reuters, le groupe va revaloriser sa participation autour de 9 euros par action. LAGARDERE : Lagardère prévoit de céder avant fin juillet les 7,4% qu’il détient encore dans EADS , se débarrassant d’une participation qui était gravée dans son histoire mais qui a aussi contribué à faire peser une décote sur son cours de Bourse.Le groupe de médias a également indiqué qu’il visait une croissance de 5% au mieux de son résultat opérationnel courant (Résop) dans les médias en 2013 à taux de change constant, en se basant notamment sur l’hypothèse d’une baisse de l’ordre de 5% des recettes publicitaires de son pôle audiovisuel et presse.Le Résop médias, baromètre de l’activité du groupe dirigé par Arnaud Lagardère, est ressorti à 358 millions d’euros en 2012 contre 414 millions en 2011, notamment sous le coup d’une baisse de ses recettes publicitaires évaluée entre 7 et 8% l’an passé. Lagardère a renoué avec les bénéfices en 2012. Le groupe de médias a enregistré un résultat net part du groupe de 89 millions d’euros après avoir essuyé une perte nette de 707 millions d’euros en 2011. Le résultat opérationnel courant (Résop) du pôle Média s’établit à 358 millions d’euros, légèrement supérieur aux objectifs, mais en repli par rapport à 2011 (414 millions d’euros). MAUREL & PROM : Au 1er janvier 2013, le montant des réserves en huile P1+P2 de Maurel & Prom s`élève à 198 millions de barils, soit une augmentation de 7% par rapport aux réserves en huile au 1er janvier 2012. Ces montants sont inscrits en quote part du groupe, nette de redevances.Concernant les ressources en gaz (part M&P nette de redevances), dans l’attente de la signature définitive d`un accord sur les ventes de gaz, le groupe publie des ressources évaluées par RPS-APA pour le permis de Mnazi Bay en Tanzanie. Ce rapport, daté du 30 septembre 2007, est toujours d’actualité.Au premier semestre 2012 le groupe a exercé son droit de préemption sur les intérêts de Cove Energy dans la concession de Mnazi Bay. Suite à cette transaction, les intérêts de Maurel & Prom sur cette licence ont été portés à 48,06%. En conséquence, les ressources C1+C2 du groupe s`élèvent à 294 Bscf, soit 52,5 Mboe.Les ressources C3 s’élèvent à 433 Bscf, soit 77 Mboe, sur ce champ de Mnazi Bay. Une campagne sismique 3D est en cours sur l`extension possible de ce gisement offshore afin d`affiner la connaissance de cette zone prolifique en gaz.Les ressources mentionnées ne tiennent pas compte du potentiel lié à l`activité d’exploration menée de manière intensive dès cette année, notamment au travers de campagnes d`acquisition sismique et de forages de puits. SCOR : La Scor va sauver la mise de la foncière MRM. Le réassureur a signé un protocole d’accord en vue de prendre son contrôle pour recentrer son activité vers la détention d’un portefeuille cohérent d’actifs de commerces, alors que cette société connaît des difficultés financières. L’acquéreur prévoit d’améliorer le taux d’occupation des actifs de son acquisition et de réduire son endettement, pour restaurer sa profitabilité.Techniquement, Scor va souscrire à une augmentation de capital en numéraire comprise entre 41 et 54 millions d’euros, selon le taux de conversion des obligataires de MRM. L’opération s’accompagnera d’un désendettement de la société et de la mise en place d’une structure financière pérenne négociée en amont de l’entrée du réassureur dans le capital. La Scor devrait à terme détenir plus de 59,9% du tour de table de MRM. Le prix exact de souscription payé par l’acquéreur sera déterminé sur la base d’une décote de valorisation de 45 millions d’euros sur la valeur comptable des fonds propres de MRM (soit 16,9 millions d’euros à fin décembre 2012) augmentés d’une part de 10 millions d’euros correspondant à une réduction de la dette bancaire et d’autre part du montant nominal des obligations converties en actions, selon un communiqué annexe diffusé par la foncière, qui a engagé le cabinet Didier Kling & Associés comme expert indépendant chargé de se prononcer sur le caractère équitable du prix de souscription de l’augmentation de capital réservée. La réalisation de l’opération interviendra d’ici la fin du second trimestre de 2013 sous réserve de la satisfaction des conditions suspensives prévues par le protocole d’accord. Les actionnaires actuels de MRM conserveront 8% du capital après conversion des obligations en actions (dans l’hypothèse d’un taux d’adhésion à 100%) et émission réservée. Ceux-ci bénéficieront en outre d’une attribution gratuite de bons de souscription d’actions (BSA) à raison d’un BSA par action existante. Deux BSA permettront de souscrire une action nouvelle de MRM jusqu’au 31 décembre 2013 à un prix d’émission identique à celui auquel Scor aura souscrit. Post-exercice des BSA, les actionnaires actuels de MRM pourraient détenir jusqu’à 11,5% du capital. TELECOM ITALIA : Telecom Italia a publié jeudi soir une perte nette de 1,6 milliard d’euros au titre de 2012, sous le coup de dépréciations de la valeur d’acquisitions en Italie.Dans un communiqué, l’opérateur historique italien précise qu’il versera un dividende de 0,020 euro par action ordinaire et de 0,031 euro par titre d’épargne, soit une distribution de 450 millions d’euros au total – moitié moins qu’en 2011. Les dépréciations ont porté sur plus de quatre milliards d’euros. En 2011, des dépréciations de plus de sept milliards avaient entraîné une perte nette de 4,73 milliards.Le résultat d’exploitation consolidé est en revanche repassé dans le vert en 2012, à 1,926 milliard d’euros contre une perte de 680 millions en 2011.Avant la publication des résultats, l’action Telecom Italia a progressé de 2,94% à la Bourse de Milan, dans un marché en hausse de 0,3%. Stallergènes : publication des résultats annuels proches de nos attentes CA : 239,8 M€ (+3,2%) EBIT : 55,6 M€ (+1,7%, MOP 23,2%) (prévision 58,3 M€, MOP 23,6%) RN : 37,4 M€ (+1,2%) Décryptage : La publication est sans surprise, la légère dégradation de la MOP (30 bp) reflète des investissements commerciaux réalisés pour le développement à l’international, malgré une baisse de 7% des dépenses de R&D. Le point important de cette publication concerne le niveau de trésorerie qui est de 90 M€, ce qui confirme la « capacité » d’investissement de 300 M€ (3x EBITA : 210 M€ + Trésorerie 90 M€). Le management a rappelé étudier toutes les options de commercialisation aux USA dans le cas d’une réponse positive de la FDA après le dépôt du dossier de demande d’AMM réalisé il y a quelque semaine. Au niveau des guidances, le management est prudent en annonçant une faible croissance des ventes et une marge d’EBITDA minimum de 25% vs 29% en 2012. Ce dernier point suscite des interrogations car ce niveau de dégradation de la rentabilité implique d’importants investissements, il conviendrait de les connaître. Valorisation : publication en ligne mais guidances peu enthousiasmantes sur fond de valorisation élevé PE 2013 e 17,5x et VE/EBIT 2013 e 10,2x. C’est un cocktail potentiellement décevant à court terme. Nous préférons attendre la réunion SFAF qui doit se tenir ce jour à 11h30 pour confirmer ou non notre recommandation Renforcer (2), obj 57,3€ /AG DAIMLER : L’action Daimler cédait quelque 2,5% en toute fin de séance jeudi à la Bourse de Francfort après que le constructeur allemand de voitures haut de gamme a annoncé une baisse de 5,8%, à 90.083 unités, des ventes de Mercedes au mois de février, caractérise par une division par deux des livraisons en HYPERLINK « http://bourse.lesechos.fr/recherche/recherche.php?rech_infos=1&exec=1&texte=Chine »Chine. DELL : A peine entré au capital de Dell , l’investisseur activiste Carl Icahn a exigé jeudi le paiement immédiat d’un dividende spécial, se joignant ainsi à la fronde des actionnaires contre le projet de rachat du constructeur informatique par son cofondateur et le fonds Silver Lake.Michael Dell, Silver Lake et d’autres partenaires proposent de racheter le groupe texan pour 24,4 milliards de dollars, soit 13,65 dollars par action, en vue de son retrait de la cote. TEXAS INSTRUMENTS :Texas Instruments a rehaussé jeudi ses prévisions de résultats financiers pour le premier trimestre, en mettant en avant l’amélioration de la demande pour ses puces, notamment pour ses clients industriels.Le groupe américain prévoit désormais un bénéfice par action compris entre 28 et 32 cents, alors qu’il avait communiqué précédemment une fourchette de 24-32 cents.Pour le chiffre d’affaires, la fourchette visée passe à 2,80-2,91 milliards de dollars au lieu de celle de 2,69-2,91 milliards annoncée en janvier.Les analystes prévoyaient en moyenne un BPA de 31 cents et un chiffre d’affaires de 2,80 milliards pour TI au premier trimestre, selon le consensus établi par Thomson Reuters I/B/E/S. Brokers LAGARDERE : prix cible augmenté à 29 par Barclays PUBLICIS : prix cible augmenté à 61.90 par JP Morgan ESSILOR : prix cible augmenté à 94 par HSBC SCHNEIDER : prix cible augmenté à 70 par HSBC LEGRAND : prix cible augmenté à 38 par HSBC JC DECAUX : Oddo reste à l’achat objectif 24 CARREFOUR : Oddo reste à l’achat objectif 25 VICAT : Aurel reste à l’achat objectif 50 Cantor Fitzgerald revalorise HYPERLINK « http://www.boursier.com/actions/cours/carrefour-FR0000120172,FR.html »Carrefour de 27 à 31,50 euros et reste acheteur. Jefferies revalorise HYPERLINK « http://www.boursier.com/actions/cours/ipsen-FR0010259150,FR.html »Ipsen de 24 à 27 euros en restant à « conserver ». Berenberg passe de 17,80 à 22 euros son objectif sur HYPERLINK « http://www.boursier.com/actions/cours/rexel-FR0010451203,FR.html »Rexel (« achat »).